想賭東亞被收購？

好多年前，孫柏文仲係一個喺股票行返工嘅中國石油股分析員時，有次聽隔籬嘅銀行分析員，講番一個他有份參與飯局嘅嘢。

佢話有好幾個「非李姓」嘅東亞銀行(023)高層都有出席。咁我就問：「收到咩風？」佢話有好幾個高層，都將焦點集中喺該行主席李國寶(寶baby)後代接棒能否順利。

我再問：「咁佢哋點睇？」我同事就話情況有變數，新一代接棒不但要叻，仲要因投資者俾嘅時間唔會多，所以要快快建立「掂」嘅形象。我又問：「嘩！叻都唔夠，仲要快？」同事話，當晚在座嘅高層估計，應該3年之內，東亞一定被收購，控制權亦會由「姓李」變成其他人。

電影無間道嘅陳永仁話齋：「三年又三年。」到今日已經係當時3年嘅倍數，東亞一樣照舊股權分散，不過，姓李話事。

上個禮拜，東亞股價又有異動。原因係國浩集團(053)向港交所(388)披露，佢哋買咗好多東亞嘅股票，令市場即傳遐想，會唔會好似電視劇《富貴門》咁，玩逐一股東游說，之後敵意收購。

我就話唔會發生。大家聽完後，可能會話：「國浩入股喎！仲要買成8%！國浩當年搵咗新加坡仔笨，以天價(市帳率3倍)賣道亨，依家手頭上大把現金。」係，呢個我唔會否認。同埋之前講過東亞股權分散，進軍內地又有聲有色，確實令東亞成為好多人幻想會被收購嘅對象。如果你咁諗，我就要用我支大明燈照醒你！

《黑天鵝》一書曾警告，勿信自稱有預測未來能力嘅方程式。作者話，如果有個銀仔，經過100次擲毫後，全部都係「公」，咁第101次擲「公」嘅機會率係幾多？佢話，如果問一個有統計學博士學位、天才分析員，佢一定話第101次擲「公」嘅機會率係50%，因為銀仔嘅特性就係50/50。

不過，倘問一個中五未畢業，由派信開始慢慢升職到今日做管理層嘅人，佢會話：「第101次肯定擲『公』。之前100次都係『公』，就肯定個銀仔本身有問題啦！」

東亞都係一樣，你有幾百億元買佢股票，最多都係搭順風車。就算呢部車有100個位，俾你坐足99個，最後司機位都係由姓李坐。你不但冇資格問架車去邊或開幾快，連乘客位嘅冷氣開幾度，你都冇權過問。你追入，就真係要覺得盈利上抵買先得，如果係賭收購，你就真係嘥時間。多都唔使講。如果你買到50%股權，中央派人同你講，話轉人管理，就唔俾喺內地做生意，相信你都會一切照舊。

最後提一提大家，千祈唔好炒其他「可被收購中型銀行股」。國浩就得一個，佢哋用錢買東亞，就少啲錢買其他銀行，除非你信國浩買東亞，會令其他人買其他銀行股，如果唔係千祈唔好盲樁樁。

戴卓爾夫人好野！Go Maggie！

我從迷債學到的教訓

金融海嘯，發人深省，孫柏文唔知大家點，不過，我就喺好多同財經、股市冇關係嘅地方，都見到可以引用從金融海嘯中吸取嘅教訓。就喺噚日，我去咗沙田馬會會所，參加早前已經報名嘅游泳比賽。呢個比賽，係馬會為啲會員搞嘅，而我見到除咗每項比賽有冠、亞、季軍之外，仲會好似格蘭披治賽車一樣，分站計分，到年尾有個全年總冠軍，所以就報名參加每站最多三場賽事。

點知去到游泳池時，就發覺原來我報名的男性15歲或以上嘅三場比賽，只得我一人參賽。大家睇到呢度，可能會戥我高興，咁仲唔三場贏晒，滿牌而歸、分數盡拿？’

不過，大家如果咁諗就錯！因為我每次去到中環畢打街、德輔道中交界，眼見雷曼產品投資者嗰種哭訴，從中吸取了教訓，所以當工作人員同我講，得我一個人比賽的時候，我就即刻問：「咩情況會令我被取消資格？」

我又想到，更「安全」嘅嘢，都要提防「黑天鵝」嘅出現。投資者千計萬計，分析投資產品中嘅輸贏機會時，就係冇計到莊家會「執笠」。

情況有如馬會可以推出新投注產品，就是買一場賽馬裏面，墮馬的機會，即係話，如果嗰場馬冇出現墮馬情況，你有落注就有錢收。

大家都知道，墮馬的機會率甚微，所以賠率亦「非常可恥」，不過，投資、投機乃姜太公釣魚，願者上釣，只要有人覺得有值博率，就有人買。

就係咁，好多追求「安全」投資的投資者，就買咗呢啲「冇墮馬債券」，買定離手，等開跑。一出閘，情況雖因金融海嘯變得動盪，不過，騎師冇事，亦冇墮馬。當入直路，馬群接近終點時，投注大堂已見滿心歡喜嘅投資者，已經排住隊等收錢。

點知場馬未跑完，廣播系統突然宣布，馬會執笠，就算場馬最終冇墮馬，結果對投資者都係「風吹雞蛋殼，財散人安樂」。所以，大家一定要切記，在生活每個環節中，「黑天鵝」可能會隨時出現。

講開體育，就要講吓旅發局冇攞東亞運飛單嘢。聽聞早喺6月的時候，東亞運主辦單位，已問旅發局要唔要飛。當時旅發局冇話要，咁主辦單位就順理成章咁，攞啲飛出街賣。

點知，當出咗會參加運動會嘅運動員名單時，旅發局主席田北俊就大聲喊話：「點解我哋冇飛？點解呀？點解呀？」田主席似乜？除咗似啲要換片嘅BB之外，就好似今年3月，冇用28元供滙豐控股(005)，之後又後悔，仲要賴人嘅嗰種投資者。好彩旅發局的功能可有可無，如果俾田少搞啲有效果嘅機構，都咪話唔驚！揀佢入旅發局嗰個，我要多謝您！

(This last line was added by the editor... Which I am not pleased.)最後說回三場賽事，我都拿了冠軍，兼打破兩項大會紀錄。

D野越變，D野就越唔變...

政府：「唔好吸毒呀！」

就快暴升或暴跌

升市速度，好多時會用百分比去計算。原因係如果孫柏文同你話：「恒指上個月升咗二千點！」你可能會答：「咁係由一萬點升至萬二點？定係二萬點起步計先？」

不過由3月至今嘅升市，就算用點數而唔係用百分比計算，近排個市已愈升愈冇動力。冇咗嗰種升市升到連企喺銀行內㩒機嘅師奶，㩒掣㩒到嘩嘩聲嘅氣勢。

講真，感覺上家個市有啲似6月底、7月初嗰陣。當時個市不但冇力升，恒指仲要出現「頭肩頂」呢個「已見頂」訊號，在6月1日，同該月12日的兩次收市均見18,888點之後，就開始下試。去到之前那轉嘅多次頂位，即17,500點時，就感覺上似呢刻。

點解？因為一穿支持位就會勁跌。唔穿？暴升。咁7月嗰次下試17,500點，當然實際上冇穿破該支持位。之後點？原本喺17,500至18,888點區域已長達7個禮拜，不過，最後一次試17,500點之後，只需5個交易日，便已升穿18,888點，並直奔20,000點。

禮拜一同大家講過，點解今轉50日平均線咁重要，原因係當某條線睇落似非常強勢嘅「支持」時，就會嚴重影響，以及主導投資者決定。今轉升市開始冇力時，只要下試掂吓條50日平均線，就會好似啲邊青咁，索索即「揩」。

仲有，今次又好似7月見17,500點嗰次咁，好友同淡友在支持位大打出手。同日裂口低開、V形反彈、由大升變大跌等，幾日內連續出現，成交量又同時上升。

所以種種現象總結來講，就令我覺得個市好快就會大升或大跌，亦即番鬼佬話齋：「We have to long volatility。」

咁如果穿50日平均線又怎樣？禮拜一已講過下站就係200日平均線。咁如果幾個交易日內到站，到時我估計200日平均線，可能會去到17,500點。

不過，唔穿又點？咁會好快到23,000點。到時，仲要可能因為一些已經發誓唔入市嘅投資者們，都因為貪婪忍唔住，最後一盅，最後盅晒入市(到時又會吹內地同胞買港股云云)，咁就會出現最後一次勁升！

恒指下站17500

50天平均線，真係退後一步睇，其實只不過係每日收市時，用之前50日嘅收市價位總和，然後除50嘅一個簡單數字。原意係俾大家一個方法，撇清波幅後去睇大勢。

因為每月大約有25個交易日，50天平均線，亦即等於之前兩個月嘅平均價。

今日要講50天平均線，係因如果大家睇番好多資產嘅價格、指數走勢，都喺上周下試50天平均線。例如有代表花旗國股市嘅標普500指數、特區嘅恒生指數，又或孫柏文嘅至愛白銀等。

如果從炒賣策略來睇，近幾個月，如每次下試50天平均線時，你都夠膽入市的話，之後都可享有豐厚嘅利益。呢個策略當然唔係咩獨家貼士，今日同大家討論嘅，係恒指因由之前高位22,600點，直至於上周四，恒指跌落50天平均線21,100點時，我身邊有好多朋友，都大手買貨。

到上周五，恒指出現大幅反彈後，呢啲朋友個個都鬆毛鬆翼，大讚自己有眼光。

咁我問佢哋入市因由，問佢哋係咪覺得股票抵買，佢哋異口同聲向我發出恥笑嘅笑聲，仲反問我：「抵買？你仲睇抵唔抵買？你都應該有好多個月冇贏錢，因為你唔敢買貨。」係！我真係唔敢。

問題係，當市場嘅買家，明知唔抵買都入市時，心態就會係博博吓。唔係話佢哋唔做功課，而係話佢哋將會成為驚弓之鳥，一有咩風吹草動，一見勢色唔對，就會急速離場。亦即係炒家主導嘅市場。

雖然上周五嘅恒指，承接上周四花旗股市嘅升勢，成功大幅反彈。不過到上周五晚，標普500指數又再次大瀉，跌穿50天平均線。唔知會唔會令恒指一齊跌穿？

大家可能會問：「如果一路靠50天平均線上，又上到變炒家市，一旦穿咗會點？」咁大家就要參考吓，08年嘅油價圖。

由08年2月，大約80美元一桶油起，你每次見油價下試50天平均線買貨的話，就一路跟住炒上08年中147美元一桶嘅高位。之後一穿，差不多直線、高速落到35美元。炒家市就係咁。

如果恒指一樣，一穿50天平均線，下站應該係200天平均線。雖然冇科學根據，不過？估炒家心理就係咁。咁恒指200天平均線喺邊？咪就係喺17,500點。有貨？又唔想賣？扣好安全帶啦！

十四個零...

去完先知身體好？

Apart from the title, this pic from Joe Yam's blog is presented strictly without comment (but notice where Yam's hands are...)