Sunday, August 23, 2009

小朋友齊議息

From last Wednesday 19th August 2009 HKEJ Lion Rock Institute's Column...

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「虛擬局長」玩轉聯儲局

8月中,港男喜愛的歐洲足球球季又開鑼。即係周末到酒吧,港男最會聽到的說話,又會由:「嘩睇吓!索!」變為:「有冇搞錯!咁都唔中。我射都入啦!」  

以上的一句說話,當然不是某某衝口而出。港男經過多年從紅白機至PS3的電子模擬訓練,令個個都深信自己有1986年阿根廷球員馬勒當拿連過六個英格蘭球員的腳法。

美聯儲局網上遊戲 玩家當央行行長  

當然,宏觀看特區各大公園球場是看不到的,因雖然我們有心,不過無力,踢波需要的四肢協調,實在要「超電子模擬」的訓練,不是按按制就可以練得成。

雖然好多人,例如那些港女,常批評港男只會對足球專一有興趣,獅子山學會只可話:「那些港女又錯了。」因為除了足球之外,港男亦對美國聯儲局的貨幣政策非常有興趣。各位港男,我說的對不對?

本會作為一個深明獅子山下眾港男思維的組織,絕對明白到體驗任何活動的最佳方法是進行電子模擬訓練。為滿足各位對美國聯儲局貨幣政策的興趣,獅子山學會今日推介一個網上遊戲,等大家都能感受到主宰貨幣政策「落場踢」的感覺。

因早前有隻土產、教大家如何在大學校園如有誤會對人處事方法的遊戲叫《小朋友齊打交》,所以本會亦選擇將這個扮局長遊戲叫《小朋友齊議息》。


小朋友齊打交

這個網上遊戲,就是由三藩市區域聯儲局炮製,等上網參與的人,能「落場」角色扮演做聯儲局公開市場委員會,去釐定聯邦基金利率水平。

自訂利率憑失業通脹率計分  

遊戲開始時,你會有十六季即四年時間去決定利率水平,每六星期調校一次,水平任定。遊戲中的「計分」方法,就是定下利率水平後,程式將模擬失業和通脹率走勢。這「計分」方法相信是反映20世紀中,美國國會設聯儲局希望能助失業和通脹穩定的目標。

程式亦在遊戲中久不久爆些突發事故,例如股災、石油危機等,模仿公開市場委員會平日要面對的挑戰。

港女們可能會話:「你估玩完就識做央行行長咩?」獅子山學會相信,打電子足球遊戲好勁,不代表踢波的技術高;但能成功玩這遊戲,可能真的反映這人做央行行長的適合程度。

點解?因為之前提過,踢波要好,除要有心,還需四肢協調;不過,做央行就不同,根據 Ben Bernanke 貝南奇2002年解釋,就算聯儲局要進行一些遠比落實議息等普通貨幣政策伎倆難的政策,例如終極必殺技「量化寬鬆政策」去抗通縮時,連印刷機都不需要,在電腦鍵盤入指令就可以。沒錯!真是按按制就可以。這遊戲玩得好,做行長沒難度。

微調利率 通脹嚴重

有讚,當然也有彈。這遊戲其中一個美中不足之處,就是除決定利率水平之外,沒其他板斧。沒TAF、TALF、CPFF、MMIFF、PDCF、RP、RRP、TSLF、QE等金寶字母湯罐倒出來的金融海嘯後聯儲局伎倆,美中不足因這些計劃先好玩。

不需多說,因印銀紙沒成本,本會真想知道三藩市區域聯儲局寫的遊戲程式當中,如果把QE即量化政策額度由目前的3000億加大,要加幾多先爆超級通脹。如遊戲有這政策選擇,到時各成功玩這遊戲的港男,就算不能成為央行行長,都起碼能成炒金專家。

作為獅子山學會研究總監,當然負起研究這重擔,「瞓身」般玩這遊戲。結論是當聯儲局主席,難度遠比大家心目中高。遊戲是模擬貝南奇上台時的宏觀經濟情況,但我無論如何有心地微調利率,最終結果都是嚴重滯脹,如果突然任內中途大幅加息壓通脹,只會到任期末出現雙位數字的失業率。

先加息滅通脹後減息助失業  

經過不眠不休的「研究」,卒之發現唯一可令任期末出現漂亮宏觀經濟情況的方法,就是要遊戲開始時學80年代初的聯儲局主席伏爾克 Paul Volcker,上任後即時大幅加息去滅絕通脹,成功後便能大幅減息去推動經濟。本人「最高紀錄」就是這樣締造,在任期結束的一刻,遊戲中的美國失業率只3.8%,而通脹就剛剛過1%。好勁!大家說對不對?

不過有如讀書一樣,打機不是求分數。例如玩《孖寶兄弟》救不到公主,就算最高分也沒用。這個角色扮演聯儲局主席遊戲的最終目標是什麼?話到明扮演被委任的高級官員,最終目標當然是有得被國會再委任,可以成功連任。

不過,就是遊戲中的這個目標,令我更對美國的貨幣政策擔憂。因跟伏爾克政策為唯一能做到最後出現漂亮的宏觀經濟情況時,我的「分數」都未能令國會滿意。3.8%失業率、1%通脹都會拖我下馬,遊戲告訴我知的原因是「過程太痛苦」。

這個沒3D畫像、環迴立體聲的遊戲,實在太寫實了!

孫柏文
獅子山學會研究部總監


My game

後記
你估如果真係 0%息、3.8%失業率、1%通脹,個股市會點?
仲唔似 1982 至 2000年咁升到黐線?
Paul Volcker 個招係 work 㗎!

今年唯一中咗嘅預測...



今年卒之有留意《香港小姐》選舉,原因相信同大家一樣,都係因今年D港姐「太索」。番鬼佬話齋:「Such spectacular vintage!」

之前我仲食緊壹傳媒嘅飯時,喺 newsroom 同同事葉嘉澄傾起今年港姐選舉。



10名候選人,各有喜愛。

雖然我同葉小姐,都覺如果冠軍最需要有代表性,即最代表o個年嘅港姐,今年應該係有「女版許願」之稱嘅林潔瑜贏。

不過我兩深知無線冇咁嘅幽默感,所以喺淨低嘅「佳麗」中再揀邊個應做冠軍。

我已唔記得葉嘉澄揀咗邊個,不過我只係睇咗D「佳麗」嘅 profile 一次,就揀咗最後被封后嘅4號 劉倩婷。

點解?大家睇圖...



好似我以前咁,係 Equity analyst 喎,仲唔贏?hor hor hor

不過真係想知佢以前睇開邊個 sector 嘅股票...

最後加多句,我從依家開始會用「你靚到可以選港姐」去贈D「非主流漂亮」嘅港女...

Saturday, August 22, 2009

面臨破產...一夜翻身!

特區真係一個滿懷希望嘅地方...

【東方日報專訊】債台高築獲頒破產令的落難人,自選七個心水號碼用三十五元投注了一條複式六合彩,結果一注命中今年六月的其中一次超級頭獎六合彩,捧走三千七百多萬元。一夜間由破產漢變成千萬富翁,更為今晚攪珠的三千二百萬元頭獎六合彩增添一個發達傳奇故事。

即還債申撤破產令

據悉,該名超級幸運的破產漢已領取彩金,中獎後已即時清還債務並向法庭申請解除破產令,重過新生活。



不過話時話,申請緊破產仲用35蚊買六合彩,就算唔中呢碗心靈雞湯都抵飲!

Thursday, August 20, 2009

財經 Daily Show

如果 Daily Show 係18至25歲美國後生仔女最有公信力嘅新聞節目...

以下就係特區最有公信力嘅網上財經節目!


Saturday, August 15, 2009

令北京直接管治direct rule香港的政府機構

鑒於驚出現「支筆唔用會生鏽」現象,唔少人叫孫柏文keep住寫野。

以下就係我喺上禮拜三(12 Aug 2009)《信報》出街篇文 (subscription required)。寫作風格同喺《蘋果日報》寫時有少許分別。 ho ho ho


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令北京管治香港的政府機構


  2008年立法會選舉期,香港政界和傳媒圈廣泛流傳一篇中聯辦研究部主任曹二寶寫的文章。文章內容能以一句「如何收回港人自治權,令北京直接管治香港的方法」作為結論。

  如果以收回港人自治權為目標,那路線圖會是什麼?收回自治權時,又如何調整港人心態,以達致水到渠成?

  曹二寶的文章中有云:「鄧小平強調指出『中央確實是不干預特別行政區的具體事務的,也不需要干預。』為此他對中央要管的『香港的事情』提出了一項重要原則,就是必須是『沒有中央出頭香港難以解決的事情』。」

  這「原則」如以「阿媽教仔」的邏輯演繹,必然是:「阿仔,警告了你不要在廚房玩火,現在不但嚴重燒傷兼昏迷不醒。就算你常常強調我要尊重你生活自主,現在我幫你叫十字車,到急救後照顧你,負擔你生活開支,你應不會再反對吧?」

守株待兔等出事

  獅子山學會相信,曹二寶發表該想法時,絕對會有人相信他只是為國家、為特區作長遠考慮,一旦爆發「沒有中央出頭香港難以解決的事情」時,有已準備好的機制幫我們香港人出頭,以免將來手忙腳亂。

  當曹二寶文章在港流傳時,我們香港人的焦點往往放在何謂「沒有中央出頭,香港難以解決的事情」?阿爺如何界定?可是,因香港社會其中一個核心價值是有錢能解決天下事;當特區政府坐擁「埃及妖后嫁妝」的財政儲備,真是難以想像有什麼事情港人不能自己解決,於是得出的結論是中央會胡亂界定、在港人非常反對的情況下,收回港人自治權。

  但獅子山學會深信,如果真的有中央為香港「出頭」、結束港人治港這偉大實驗的一天,香港人不但不會抗拒,還會視中央為救世主;只要「守株待兔等出事」,便可以輕輕鬆鬆收回港人自治權。這招數其實已在香港用過,被收回的單位當然不是政府,而是一間上市公司。沒錯!曹二寶至喜愛的上市公司,就是中信泰富(267)。

  大家可能會問:「何出此言?」細想一下,出事前的中信泰富,不是像今天的香港政府,有中央「力挺」,管理上有極大的自主性,同時因有被力挺的形象,成功收集如航空、電力、基建等戰略資產。多年來,中信泰富運作和諧、穩定又繁榮,就算有外人懷著奪權之意,也無法落實。等,成為唯一策略。

  等什麼?就時要等到中信泰富出事。不難相信,當和諧、穩定壓倒一切,成為公司管理方針時,公司架構上,便積極淡化內裏權力制衡單位例如風險管理部、董事局等監察的積極性去達致「合作」。這時公司管理層就會好心為盈利,做些例如澳元 accumulator「一鋪清袋」的壞事。

  中信泰富最後那張拖垮公司的外匯合約,極可能是因事前多次嚐得甜頭、制衡機制不斷腐化下而簽訂的。

全力保護兩制

  試問,當中信泰富因澳元 accumulator 輸清光時,有股東會抗拒中央注資、入股、換管理層直接由北京管理嗎?當時股東不是視北京為救世主嗎?曹二寶,也不是在等特區政府同樣出事嗎?



  如果特區政府的財務狀況,有天如今天的美國加州一樣,面臨破產。我們的立法會議員一定會像加州州政府的議員一樣,懇求中央聯邦政府出手相救。問問加州的老百姓,聯邦政府「出頭」,大幅奪去州政府的權力,去穩定加州州政府的財政權,這是否好事?

  一國兩制、港人治港是需要我們全力保護的。如果曹二寶大方地告知我們中央在什麼情況下,收回我們自治權,那我們要做的事是非常清楚。有如孫爸爸多年來給我的告誡:「Don't fxxk it up。」  例如,有大批建造業工人失業,他們為搵食而轉行,情緒激動,過程痛苦,可是這不會危害一國兩制、港人治港。不過,不斷興建不符合成本效益的大型基建,催生日本式基建既得利益集團,最後不但將財政儲備花光,還要令特區政府負債纍纍,就會見到曹二寶想見到的一天。

  又或者因為金融海嘯,從商的人不但發現生意難做,融資又極困難,令一眾公司出現倒閉潮。這雖然難過,但不會危害一國兩制、港人治港。不過,政府透過行政手段,強迫銀行要拋開風險考慮放貸,最後摧毀銀行體制穩健,那就會見到曹二寶想見到的一天。

  不過,獅子山學會今天想大家特別注視一個能幫港人一鋪清袋的政府部門,那就是香港按揭證券有限公司。

結束按揭證券公司

  有如中信泰富最初定立的澳元合約,香港按揭證券有限公司的原意也是為減低風險而建立。原本按揭證券公司只為減低本地銀行「在貸出按揭貸款時可能引起的資產集中風險及流動資金短缺風險」,即一旦樓價暴跌帶來的銀行結構性風險,但按揭證券公司本身卻盡可能不持貨。

  可是,直到今天,按揭證券公司已「變型」,用香港人血汗錢支持的政府信貸評級借錢,然後再轉借給南韓及馬來西亞人消費、買樓,希望可以賺息差。運作和那些前投資銀行一樣。

  問題是,當獅子山學會問政府為何還要保留按揭證券公司時,聽回來的答案竟然是「因為幫政府賺錢」!

  賺錢好?好。不過如果要承擔的風險是有天一覺醒來,我們會積極要求放棄一國兩制、港人治港,那風險太高了。一個真正的政治家會不但考慮任內之事,還會考慮香港長遠利益,盡量把各計時炸彈拆掉。曾特首,殺掉按揭證券公司吧!

孫柏文
獅子山學會研究部總監

Friday, August 14, 2009

一注獨贏買白銀

下面就係最後一篇《金手指》... 雖然已經被黎智英喺禮拜一炒咗,不過我喺《蘋果日報》財經版阿頭范國忠,就禮拜二叫我寫篇goodbye文。

阿頭范國忠呢幾年來教咗我好多o野... Thank you Alfred!

最尾一篇文同第一篇日日出街嘅題一模一樣,都係「一注獨贏買白銀」...

1. Original

2. Farewell

It was quite a ride... Loved it and will cherish it!

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一注獨贏買白銀


今日係時候講下好耐冇講過嘅白銀。作為白銀戰隊隊長,應該同各位戰隊隊員 update下白銀嘅情況。

由我喺 06年3月6日第一次叫大家「一注獨贏買白銀」後,白銀升咗四成。如果你話:「咁嘅回報超水皮!」咁水皮嗰個係你,因為由第一次買白銀後,我都建議用平均入市法去買。白銀擁有「三線股商品」嘅特性,係一路橫行到最後先呈現暴升走勢。你想越買越貴,定係低價集齊貨先等爆升?

趁低入貨等爆升


原材料大升勢冇變過,有如 87年股災係股票大牛市其中一個入市大良機,舊年白銀跌到落 8美元一盎斯時都係一樣。三年半前提供有十年有效期嘅 120美元一盎斯目標價,剩番六年半當然 stand by my call。

但大家買白銀一定要小心,一定要買實貨。因為實在太多冇貨嘅人,長年拋空或以紙幣做交收。當白銀最後爆升時,到做終極擔保嘅花旗國政府都風聲鶴唳,國債價跌,全球棄美元,聯儲局就要好似 80年代初咁,將美元息口推升至 15厘以上。實貨白銀同紙上白銀價會有越來越大嘅差價。到息口升到咁高,銀價又到我嘅目標價時,就係轉買美股之時。

今日係最尾一篇《金手指》,如果呢幾年來你有睇過孫柏文嘅文,我想多謝你嘅支持。呢三年半喺壹傳媒做嘢,眼界大開,最重要係識到班好好嘅同事。我依家趁機睇下之後有咩搞,不過一定同你哋呢班 fan屎後會有期。

最後講多次,一注獨贏買白銀!

Monday, August 10, 2009

告別了,壹傳媒!

咁大個仔,未試過俾人豉椒炒魷。

今日,卒之試到。

從今日開始,我就再唔係壹傳媒嘅人。

死因?做壹傳媒 web show 時做唔到老闆(都真係幾易同簡單)嘅要求... oops...

由我最初喺《蘋果日報》試過四個禮拜唔放假、通頂幫公司出新野,到最後...ummm 冇咁積極番工... hahahahah 都算係一個經驗。

點都好,呢三年半來,真係獲益良多,特別係識到好多好好嘅同事。

對於現在還回自由身,有種莫名嘅興奮同解脫(唔使再對住壹傳媒裏搞 web content,跟住因網頁嘅 design,搵都搵唔到自己作品嘅沮喪啦!I have honestly never done anything more demoralizing...)

不過有樣野就真係好可惜,冇辦法喺白銀升到 US$120 一盎斯嗰日,喺《金手指》一欄到認屎認屁。 = P