點解麻省選舉震散股市

「麻省人民共和國」係花旗國傳媒幫東北麻省改嘅花名。點解咁叫？因為麻省一向左傾，向左程度，直迫社會主義地區，所以上星期喺麻省嘅參議院補選結果，先至咁震撼。

因為一個大大聲要求，停止印銀紙、花旗政府減開支(即保美元同唔好再「救市」)嘅右派候選人Scott Brown，由幾個月前喺民意調查落後30幾個百分點，後來以壓倒性票數贏出。右派可以喺麻省贏到，咁左派嘅民主黨就冇一個議席係安全㗎喇。

政客最驚輸掉選舉，所以市場就開始估啲議員將會180度改變之前嘅政策，採納保美元、反開支嘅新方向，所以就問：「由09年3月開始政策推動嘅升市，是否已經玩完？」

其實，花旗國經濟喺09年冇好過，比起有雷曼兄弟爆破嘅08年，消費續跌、失業率持續上升。股市上揚，全因為貨幣政策推動，即聯儲局等嘅央行印銀紙、買例如國債等資產推動所致。

只要印銀紙，經濟再差都會見到資產價格上升，市場甚至相信經濟愈差，反而愈對股市有利，因為央行可以有藉口，愈印愈多銀紙。

不過，印銀紙當然非常危險，輕則會爆通脹，重則或令市場恐慌性拋售該貨幣。聯儲局有見及此，於09年尾宣布會喺今年第一季後，停止加碼印銀紙。該消息一宣布，美元開始轉強，資產價格開始受壓。黃金由去年12月初高位1,226美元一安士，跌至1,075美元。

不過，到今年初，美國經濟數據又開始轉差，市場又期望聯儲局要食言，第一季後都要加碼救市，資產價格止跌回升。黃金由1,075美元一安士，反彈至1,161美元。

當市場人士忙住估計聯儲局主席伯南克下一步會做咩之際，美國麻省選民，就於上星期二晴天霹靂咁選咗個要減政府開支、停止印銀紙、保美元嘅參議員。

到上星期五，連伯南克自己是否能連任成功嘅參議院表決都押後，美國貨幣政策睇落動盪，不過係忽然清楚晒，就係再印銀紙，政治上將會非常難。

話雖央行行政獨立，不過獨立嘅理由係當要做啲唔受歡迎嘅決定時，如加息，政客不能過問。不過今次選舉係美國人民，為美國長遠利益，主動要求央行推啲傳統智慧話唔受歡迎嘅政策，如停印銀紙。伯南克為保烏紗，應會順應民意。

孫柏文一定要再強調，今次麻省選舉真真正正改變咗美國政府對金融海嘯嘅基本方向。由之前印銀紙、加開支、救銀行，到一個反方向。大家要問自己嘅係，如果真係唔再加碼印銀紙，美國政府減開支，銀行被矛頭直指，股市會點？其他資產價格又會如何？

連作為白銀隊長嘅我，都覺得因麻省選舉結果，貴金屬今年好難捱。各位小心。