德被騙救西 股市繼續低

上周，西班牙政府嘅信貸評級，被評級公司惠譽由AAA最高級，降至AA+級。消息一出，令全球市場下挫，香港股票市場亦不能幸免，下試19000點關口。

雖然市場之後出現反彈，不過惠譽作為三大評級公司中，通常走得最前、最快嘅一間，西班牙政府被剩餘兩間標普、穆迪降級嘅日子都指日可待。而從希臘被降級嘅經驗中，被降級唔會係一次嘅事。

降級浪一展現，就會一發不可收什地走下去，直至有新一輪歐洲大國嘅保證、救市行動，情況才會穩定。

不過希臘作為小國，經濟體係能被大國國民「捱義氣」下被救。相對下，西班牙大得不能被拯救，而現在市場傳出沒過半數議席嘅執政政府，將面臨不信任動議，如政府因而倒台，勢必令全球市場面對極大嘅壓力。

賬面上收入、開支嘅數字，西班牙政府已面對難關，不過上周亦揭開令一憂慮，就係西班牙銀行體制面臨倒閉潮。西班牙政府嘅慣常做法，係用軟功迫看來沒事嘅銀行，與出事嘅銀行合拼。但上周便出現第一間政府要接手嘅例子。

因西班牙呢d銀行，究竟賬目中嘅黑洞有多大，沒有人知，所以一但政府為避全國擠提潮爆發而出手注資，財赤勢必急速惡化。現在所有財赤預測，便會全告太樂觀。屆時，除非我國中央政府又再推寬鬆政策，港股必會非常動盪。

西班牙財政危機擴散方法，將會火燒持有西班牙國債嘅銀行。輕則令呢d銀行有集資壓力，重則令它們倒閉。而手持最多希臘、西班牙等國國債嘅銀行係法國d銀行。

因西班牙、希臘等國，就算用了九牛二虎之力之力去全面減財赤，未來數年還係會支出比收入高。亦因之前借下嘅款項達還債之日，如果一但出現不能借新錢嘅情況，法國呢d銀行亦即時資不抵債。法國政府都要出來填銀行嘅氹，而發生在南歐國家嘅死亡循環，都會降臨在法國政府嘅頭上。

剩下來唯一能解困嘅方案，係要歐央行印鈔，直接購買各歐元成員國嘅國債。但呢印鈔買債方案，一但落實，將會帶來不可預計嘅通脹，恐通脹嘅德國政府，都全力反對。

上周，歐央行宣佈會展開購債活動，都得德國支持。呢怪現象，係因為法國帶頭支持救市嘅政府們，向德國政府提出保證，雖然歐央行係印鈔，但因呢鼓購買力嘅出現，市場參與者便會自動重什信心，歐央行無需動用分文，都能令要借新錢嘅政府，能成功而低息借貸。

但係計畫宣佈了數天後，法國嘅一眾銀行，便被揭將手頭上大量嘅希臘國債賣給歐央行，德國官員得悉時即嬲爆想反檯，德國政府極可能爆不客氣嘅反應。大家要記得，每次降評級，市就跌數百，投資者要繼續保持非常審慎嘅部署。

夏佳理成功執死雞？

幾個月前，孫柏文有日楂車聽收音機，聽到一把好慘嘅聲。語氣好似啲爭仔失敗，不過又要扮大方嘅姐仔咁。不過，嗰把聲，係一把男人聲，因為我係訪問播放中途聽，一開始唔知邊個咁慘。

點知聽落，嗰把聲原來係港交所（388）主席夏佳理嘅。佢當時點解搞到，好似啲爭仔失敗嘅姐仔咁？因為喺金融海嘯中香咗嘅AIG，要變賣資產去填氹，其中AIG最靚嘅資產，就係東亞州保險界龍頭嘅友邦保險AIA。

原先，AIG諗住將AIA喺特區上市，首先將少數手頭上嘅股份賣出，之後如遇啱市況，就善價而沽。有隻咁出名嘅股票喺特區上市，作為港交所隊長嘅夏佳理當然好興奮。

點知講講吓，特然殺出個情咬金，英國作基地嘅保險公司保誠，提出全面收購。當日我聽到嘅訪問，就係電台問夏佳理點睇呢單嘢。

不過唔知係咪啊夏隊長腳頭好，保誠原來唔夠錢，所以要集資，而因英國乾塘，就來香港掛牌。咁就多咗間重磅金融股喺港交所買賣，等股民唔使吓吓買中資嗰啲。雖然唔似AIA，會當特區係主要上市地方，不過保誠（2378）都係個唔錯嘅安慰獎。

點知咁都未算鋒迴路轉，保誠集資之後，管理層諗住實食冇黐牙之濟，市況就不斷逆轉。啲嘢嘅價喺咁跌，保誠管理層之前出嘅價，就開始被質疑過高，而最大嘅反對聲音，對管理層好唔好彩地，係來只保誠啲大股東。

咁冇辦法，股東都出到聲時，保誠嘅管理層惟有做衰仔，同AIG大股東花旗政府講話可唔可以減價。咁做都唔係唔合邏輯，因為金融海嘯中，花旗政府係咁俾人噤住搶。大家可能話，保誠係英國公司，美國佬唔會減價益佢，不過大家要記得，08年雷曼爆煲時，啲資產係俾一樣係God save the Queen嘅巴克萊銀行賤價執晒，保誠只係想來個番版。

不過今時唔同往日，花旗政府一聽到保誠還價，就叫佢死開，一於企硬唔減價。呢個消息喺周末傳出，我諗最興奮嘅仲唔係夏隊長？依家分分鐘不但有保誠喺特區買賣，仲可能會有AIG用番原本嘅計劃，羅AIA來香港上市，仲要我地呢度作為主要上市交易場所。如果係咁，真係好似酒吧打烊，俾夏佳理成功執死雞。世杯臨近，有咁嘅腳法，真係應景。夏隊長好嘢！

倒落海都唔俾你用

呢幾日好多新聞，今日孫柏文就同大家分享吓對其中幾單嘅睇法。

首先，有幫蘋果造iPhone、iPad等產品嘅富士康（2038），不斷出現懷疑自殺事件。最弊係冇能平息猜測嘅解釋，搞到眾說紛紜，滿街謠言。

做緊嘢嘅，就估係咪富士康嘅工作環境苛刻，或者壓力太大，搞到啲員工頂唔順，自尋短見。信風水術數嘅，就問係咪廠嗰到啲風水有問題。

跟住就聽到有朋友話國內啲討論區網站，話因發生第一次懷疑自殺事件時，富士康好心俾咗死者屋企人30萬人民幣嘅援助金，就搞到啲網友話：「想自殺，就去富士康做嘢先。」如果真係因為嗰筆30萬人民幣援助金，令有自殺傾向嘅人，被富士康吸引，就真係當時諗住幫死者屋企人，最大嘅不可預計後果！

不過睇番，富士康集團上上下下員工數目有比屯門區居民人數多嘅85萬人，要睇吓究竟死亡人數係咪比平均多。仲要計埋員工人口嘅年齡及其他特性分部，相比下，係咪真係有事。因為如果唔係，公司管理層突然為員工推出新政策，仲係一定要參與嗰隻，我只怕淨低嗰84萬幾嘅員工會非常反感。

例如，公司顧問話啲員工放假唔夠，咁富士康就迫員工放多啲假。點知，啲員工其實係想有咁多做咁多，因為喺廠附近放假冇意思，最好就係快啲搵多啲，跟住過年時早啲返鄉下團年。

點都好，最唔鍾意啲玩貿易保護主義嘅工會、吓吓唔經大腦賴僱主嘅傳媒機構亂估。你鍾意抽水搵著數或求其趕交稿，我都冇所謂，不過一但你根本唔知真正成因，最後令公司為討好你而冇對正下藥，之後再有人真係跳樓自殺時，你對手有份推佢落去。希望大家小心行事。

番來特區，我哋有局長林鄭月娥，話要睇吓有咩方法，等佢可立法強制市民減少用水。

根據政府自己嘅報告，我哋每年問內地買嘅水，根本用唔晒。真金白銀用錢買完多出來嘅，係會倒落鹹水海。林鄭月娥係倒落海都唔俾你用。政府幾時先會明白，公民黨式嘅環保政策，喺香港冇市場㗎！慳電膽嗰次，係公民黨「成功爭取」，佢哋連街板都印咗等掛出街，點知特首一出事，佢哋就閃晒。

喺公共政策層面，人類用水最多係農業，跟住係工業。我哋兩樣都冇，政府你搞乜呀？大家諗吓自己用水最多係為乜？咪就係清潔囉！從公共衛生來說，冇嘢緊要得過食水。立法減用？唔係嗎？

我僅希望議員、局長，唔好因為上期《Economist》羅來做題材，令你哋啲助手話不如抽水，你哋就要亂來。對你哋嘅討厭，就係咁樣慢慢積返來。

功能組別有甚麼好

以前，孫柏文喺股票行做分析員時，久不久老闆就會叫啲同事做presentation，分析吓佢哋睇緊嘅版塊，同講吓佢哋嘅見解。咁每次搞呢啲 presentation時，最後必定有出席嘅同事，就算一早已支持present同事嘅見解，都用盡九牛二虎之力，希望擊破present同事嘅見解，而該同事亦要全力以赴咁守住。有時，火藥味濃。

初時，連我都自問為乜要搞埋啲咁嘅辯論，要搞到咁激。不過到我做過「主角」後，先知原來係不可缺少。點解？真係老土講句，真理越辯越明。被人全力「圍毆」完，自己個見解都能服人時，就知真金不怕洪爐火。

而成個過程最重要係，行得出「木人行」嘅投資建議，都因經過精挑細琢，啲客更會買、更會buy。

早前，公民黨同社民連搞嘅補選變相公投，其實係一個大好良機，俾支持功能組別繼續存在嘅人，解釋點解要保留功能組別。淨係話唔好急，都講吓唔急keep住有乜好呀？如果唔係點服呀？點支持2012keep住功能組別呀？

今次就當我係王祖藍扮魔鬼嘅辯護律師Devil's Advocate，以下就係sell功能組別嘅presentation。

「...反對功能組別嘅市民，反對嘅原因，最主要係因為唔係一人一票，有啲人有兩票。你得一票，佢有兩票，呢啲就係叫做『特權』。

不過當時西方人講嘅一人一票，對付嘅『特權』，其實係因為當時嘅歐洲國家，都係有皇帝、貴族。佢哋要求一人一票，背後係反對世襲制嘅不公，有啲人一生出來因血統關係就有特權。

試問，香港有邊個功能組別嘅選民（除咗鄉議局），一出世就有兩票？佢哋有嘅第二票，都係後天先有，仲有每一個今日得一票嘅香港人，都可以憑努力喺現制度下、未來嘅選舉投多一票。

支持功能組別嘅人，感受到管治一個地方，需要學問。不過冇可能考個統一嘅『選民能力試』先可投票，因為相信冇人寫到張試卷試題。

所以，不如叫社會中憑努力、考試等成功嘅人，分擔比其他人重嘅公民責任，去投多票。要有醫生牌嘅人先可幫你睇症、要有大律師牌先可幫你喺高等法院辯護、達標先能經營巴士公司，第二票就係同一樣嘅『特權』。呢個就係功能組別有咩好。...」

真心希望特首曾蔭權同立法會議員余若薇，為我哋越辯越明。

太刻薄！

社民連偽善鐵證！

日本政府將大手掃盈富基金?

想知點解尋晚美國大升？

而今日港股應該亦會大升（如果唔升等大陸黃金周完的話，就係個市對你好，等埋你上車）

Why？

因為日本政府之前賣美元、買美債而完全無力將日元推低。



所以，佢哋就話會印日元之後乜都買，務求令日元貶值。包括全球各地嘅ETF。（Bank of Japan Statement）

咁全球流通量最高啲ETF，全部都係指數ETF，喺香港即盈富基金（2800）。

你估2007年我哋心目中嘅資金自由行投資者唔理價，見貨就買？
定係2010一個會亂印日元去推倒匯價嘅日本央行？

32000點 here we come (again)？

我對維園阿哥嘅睇法

我有對維園阿哥嘅睇法想同大家分享。

自拍咗段片叫 "任亮憲 好man！簡直係..."

To the Video!