投資氣氛快要大變

全球投資市場，喺呢幾個禮拜好似香港嘅天氣咁悶。世界各地嘅股市成交量、成交額及波幅都喺低位徘徊。不過，悶咗咁耐，今周相信會有衝擊，仲要係負面嘅。

首先，有花旗國經濟前景，上個禮拜出現好幾個帶有分歧嘅數據，雖然股市睇指數愈升愈有，不過成交量及成交額完全唔配合。

就連之前出現活躍交投情況的板塊，即係傳出會對股價有政策優惠嘅金融業，都喺上周尾段冷卻下來。

市場除冇明確嘅經濟消息外，仲有由09年開始嘅「量化寬鬆政策」印銀紙活動，都會喺呢個禮拜完成。

呢十幾個月印咗近萬五億美元(約11.7萬億港元)去買美國國債同都係美國政府做擔保嘅兩房債券，管理全球最大債券基金PIMCO嘅基金經理格羅斯(Bill Gross)喺近半年都話，唔印新錢，債價跌、長息升。

咁PIMCO嘅部署，由佢哋嘅資金分配，都係同呢個睇法一致。佢哋去到今年年初，現金比例相當之高，就算零息都要保本唔買債。

不過，奇怪嘅係，由上個月開始，明知美國聯儲局就快用完佢哋啲量化寬鬆新銀紙時，PIMCO突然間開始買入美國長期國債，點解？咁就要放眼歐洲嘞。

前周從歐洲傳來嘅消息唔多。希臘債務危機，因早前希臘國會通過減財政赤字方案，被歐盟政府定為「足夠」，所以市場估事件暫告一段落。加埋前周希臘又能借到達50億歐元(約524億港元)嘅新錢，大家就諗住呢個「大力減財赤，就借到錢」嘅方案，將會救晒全個歐洲。

點知到上個禮拜尾，情況又180度轉變。希臘其實仲要借多150億歐元(約1,574億港元)，先可以還下月初到期嘅債，即係今周要借，不過，希臘總理已經話歐盟成員如果唔出手，就會借唔到錢去還。

雖然減財赤減到歐盟都話夠，但原來都係冇人救。死未？到4、5月時，希臘嗰種借唔到錢還舊債嘅問題，將會開始降臨喺其他歐洲國家，特別係被德國政府譽為「大得不能被救」嘅西班牙。

市場依家就係等待看各歐洲國家，能否喺未來數周，成功通過減赤方案後借唔借到錢，如果唔係就有金融海嘯第二波！

一旦爆歐洲政府引致嘅第二波，資金勢必好似08年般，再次擁往美債。雖然美國政府今年要舉債萬幾億，又冇聯儲局印銀紙，不過，當資金因逃亡、避險，不計回報、只計回本時，美債就可升。所以當PIMCO一邊廂話美債將會失去聯儲局呢個大買家時，又自己買美債升，唯一解釋就係將會又有金融大動盪。

試諗吓，如果孫柏文喺08年初同你話：「今年美國投資銀行全出事，不過美元會好強！」你都唔會信。2010年，太似08年。