Saturday, March 13, 2010

滙控棄盈利保資債表

今周原本係孫柏文放假之時,訂晒機票告晒假。點知臨上機,就病到七彩,遠行告吹,留家養病,街都出唔到,都唔知係咪豬流感。

時間多,就睇到幾段想同大家分享睇法嘅新聞。首先,德國衛星電視台ProSieben,訪問打金公司W.C.Heraeus,話早前有打金師傅,發現某大銀行交來嘅金條,出面包金,裏面係假,用鎢填重。

ProSieben或W.C.Heraeus都冇講究竟有幾多假金,又或者係邊間金融機構交假貨。

不過,我早喺舊年年尾,喺《大明燈》都提過話市場傳言,特區啲打金公司懷疑都有發現呢個情況。大家買咗金條諗住長期持有,就不如攞你啲金條去認證。

第二單新聞,就係通用汽車突然宣布要回收達百萬部車,因為風油軚系統隨時「熄機」,唔夠力就軚都轉唔到。呢個問題就話已引致14宗死亡事件。

早前豐田嘅「突然加速」問題,就話令廿幾人死,亦搞到豐田主席要越洋被花旗國會問話。

依家日本人已覺花旗國會高姿態審豐田,係用來玩貿易保護主義,如果今次國會唔一樣審通用汽車,日本,甚至美國其他貿易伙伴嘅國民都會睇唔過眼。輕則網上留言鬧吓你,重則令各國鷹派抬頭。

最後,就要講前日收市後出業績嘅滙豐控股(005)。淨係睇噚日股價一開已跌6元,之後全日冇乜起色,都知市場對呢份業績覺得麻麻。

原因係好多人嘅焦點,都放喺盈利度。其實,呢份業績就對我呢個喺07年中,叫大家「一注獨沽滙控」嘅明燈來講,係一份我鍾意嘅業績。

點解?都唔知特區股民係咪真係咁善忘,舊年今日先講滙控資本不足要供股,今年已嘈話賺錢唔夠。大家記得,呢場金融海嘯,係世界各大銀行發現手上資產嘅質素,遠比之前所知嘅差。

用原先嘅客戶走數嚟假設,有批貸款可能值100億元。不過之後見啲客,例如花旗業主、杜拜政府等紛紛走數,就要將資產估值重新再做。發現要保守啲時,就要撥咁啲錢做客戶走數準備。唔驚銀行冇錢賺,最驚銀行資產估值冇誠信。

所以,今時今日買滙控呢啲國際級銀行,唔係買佢哋呢幾年有幾多錢賺,而係買佢哋可以幾快為資產估值重新建立誠信。我呢啲大淡友,一向叫大家唔好掂滙控嘅原因,係因為冇人知佢資產值幾多。

不過,經過今次業績後,雖然都係唔知值幾多,資產負債表啲窿填番晒未,不過,我就覺得滙控管理層,就真係有港女最欣賞嘅特徵,即有誠意。

經過舊年會計制度轉變後,啲國際銀行其實話自己賺幾多都得。雖然滙控管理層知交唔到數,股價會受壓,不過都依然硬著頭皮咁做,所以棄盈利保資產負債表誠信,都係件好事。

不過,現價好唔好買滙控?等佢醫資債表醫多幾季先再睇吧。

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