Monday, March 29, 2010

投資氣氛快要大變

全球投資市場,喺呢幾個禮拜好似香港嘅天氣咁悶。世界各地嘅股市成交量、成交額及波幅都喺低位徘徊。不過,悶咗咁耐,今周相信會有衝擊,仲要係負面嘅。

首先,有花旗國經濟前景,上個禮拜出現好幾個帶有分歧嘅數據,雖然股市睇指數愈升愈有,不過成交量及成交額完全唔配合。

就連之前出現活躍交投情況的板塊,即係傳出會對股價有政策優惠嘅金融業,都喺上周尾段冷卻下來。

市場除冇明確嘅經濟消息外,仲有由09年開始嘅「量化寬鬆政策」印銀紙活動,都會喺呢個禮拜完成。

呢十幾個月印咗近萬五億美元(約11.7萬億港元)去買美國國債同都係美國政府做擔保嘅兩房債券,管理全球最大債券基金PIMCO嘅基金經理格羅斯(Bill Gross)喺近半年都話,唔印新錢,債價跌、長息升。

咁PIMCO嘅部署,由佢哋嘅資金分配,都係同呢個睇法一致。佢哋去到今年年初,現金比例相當之高,就算零息都要保本唔買債。

不過,奇怪嘅係,由上個月開始,明知美國聯儲局就快用完佢哋啲量化寬鬆新銀紙時,PIMCO突然間開始買入美國長期國債,點解?咁就要放眼歐洲嘞。

前周從歐洲傳來嘅消息唔多。希臘債務危機,因早前希臘國會通過減財政赤字方案,被歐盟政府定為「足夠」,所以市場估事件暫告一段落。加埋前周希臘又能借到達50億歐元(約524億港元)嘅新錢,大家就諗住呢個「大力減財赤,就借到錢」嘅方案,將會救晒全個歐洲。

點知到上個禮拜尾,情況又180度轉變。希臘其實仲要借多150億歐元(約1,574億港元),先可以還下月初到期嘅債,即係今周要借,不過,希臘總理已經話歐盟成員如果唔出手,就會借唔到錢去還。

雖然減財赤減到歐盟都話夠,但原來都係冇人救。死未?到4、5月時,希臘嗰種借唔到錢還舊債嘅問題,將會開始降臨喺其他歐洲國家,特別係被德國政府譽為「大得不能被救」嘅西班牙。

市場依家就係等待看各歐洲國家,能否喺未來數周,成功通過減赤方案後借唔借到錢,如果唔係就有金融海嘯第二波!

一旦爆歐洲政府引致嘅第二波,資金勢必好似08年般,再次擁往美債。雖然美國政府今年要舉債萬幾億,又冇聯儲局印銀紙,不過,當資金因逃亡、避險,不計回報、只計回本時,美債就可升。所以當PIMCO一邊廂話美債將會失去聯儲局呢個大買家時,又自己買美債升,唯一解釋就係將會又有金融大動盪。

試諗吓,如果孫柏文喺08年初同你話:「今年美國投資銀行全出事,不過美元會好強!」你都唔會信。2010年,太似08年。

2 comments:

  1. 閣下判斷今周會有負面衝擊, 但大陸及香港股市今天卻向上, 明天長實和黃又公佈業績, 恐怕又會借機炒上, 負面衝擊云乎哉? 頗成疑問.

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  2. 我在中國的貿易對手,近日紛紛要求在香港作美元交易,死拒人民幣,大家想想有何微言大義。

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