聯儲局前晚 究竟做咗乜？

前晚，大家都知道聯儲局又發功，令道指彈升416點。如果孫柏文問大家：「咁究竟佢哋做咗啲乜？」相信會有小部份，為追爛Gag睇《金手指》，所以唔係好貼市嘅fan屎答：「umm......二千億......umm......聯儲局攞二千億出嚟囉......umm......攞出嚟派啩…我諗畀啲銀行囉。後果係點？好似你成日話囉…引發通脹。」

其實，我聽到呢個消息嘅第一個反應，同以上嘅答案差唔多。不過，後來記得上個禮拜五，聯儲局先至發過功，提高向銀行嘅貸款額。今次，發覺有少少唔對路，好似唔同，所以我就去研究、研究。

以物易物原因

原來今次真係唔同。以前，銀行攞啲「合規格」資產，例如花旗國國債債券、Freddie Mac同Fannie Mae嘅按揭債券等等，做抵押畀聯儲局。聯儲局就會放現金畀啲銀行。

前晚聯儲局嗰招唔同嘅地方，就係銀行攞啲「以前唔合規格」嘅資產，例如當初話AAA風險評級，今時今日已證明係垃圾嘅按揭債券等，做抵押品。聯儲局就換啲短期國庫債券畀啲銀行。

所以今次唔係放水，只係垃圾債券換國庫債券。大家一定會問：「唔係放水。以物易物，為乜？」問得好！有趣、有趣。

有啲好天真好儍嘅人就會話：「聯儲局驚通脹，所以唔放水，以物易物。」聽到呢啲咁嘅答案就會令我非常懷念以前電視節目《笑聲救地球》中嘅笑聲拍板。

大銀行被挾倉

其實，有個陰謀論，我覺得值得大家信吓。原來，自從舊年8月開始爆發金融風暴之後，有好多政府眼中「大到唔死得」級嘅銀行，走咗去拋空國庫債券。

拋空國庫債券得嚟嘅錢，就攞去買「近似政府般安全」例如Freddie Mac同Fannie Mae出嘅債券。諗住「近似政府般安全」，應該冇事，不過就有少少息差賺。

就喺短短幾個月，啲大銀行拋空國庫債券嘅總數，升咗十倍。點知，啲國庫債券係咁升，而「近似政府般安全」嘅債券就係咁跌。啲大銀行面對前所未見嘅大挾倉，一係投降，一係搵多啲貨去做交收。

所以就算突然多咗國庫債券，會令短息抽上，逆聯儲局減息之意，聯儲局都要照做。真係唔知今次邊間銀行出事。

Here's another theory by the BBC as to why this move was made. To help kill hedge funds and move the unwinding process along. To sum, the banks currently are not making margin calls in fear of getting crappy bonds from debtors... So one can now exchange crappy bonds for treasury bills...

But it means that the banks no longer have to carry these crappy bonds on their books. Nationalisation of these crappy bonds anyone?