Tuesday, April 08, 2008

繼續整理銀行殘骸

呢場國際銀行金融風暴,如果由舊年8月開始計,其實已打咗8個月風。大家應該同孫柏文一樣,覺得好疲倦。最能代表呢種打呵欠嘅態度,莫過於上個禮拜,UBS行出嚟話又要撇賬190億美元,仲要換埋管理層,不過市場冇乜大反應。

190億美元!差唔多1500億港元!當年成個「玫瑰園計劃」都係1600億港元!一季就炸毀青馬大橋,整沉赤鱲角機場,冇埋西九、西隧!原本唔想用咁多感嘆號,不過就算上季撇咗190億美元,應該仲有囉!

風暴過後滿目瘡痍

舊年8月16日,我寫咗篇題為「呢場信貸風暴叫Katrina」嘅文。基本上話過呢場信貸風暴,就會令金融業好似颶風Katrina打過嘅新奧爾良一樣。場風就算過去,剩下嚟只有頹垣敗瓦,人口得打風前嘅六成。

冇辦法,有如新奧爾良一樣,金融業係戰略高地,不能就咁放棄。重建工作有幾辛苦,都要去做。

近排就有兩個會計指引改變,值得一提。首先,就係關於近乎銷聲匿迹嘅 SIV。最新嘅花旗國會計指引,卒之將Qualifying Special Purpose Entity漏洞堵塞,我只係知從今開始,銀行唔可以再喺自己賬簿以外範圍,成立名義上獨立、不過實際上銀行要攬上身嘅SIV。

銀行仲要喺09年之前,「搞掂」啲SIV,一係整死佢,一係攬上身。

作為一個誠實財經口水佬,我第一個認會掛住啲SIV,因為實在提供過太多寫作題材,曾幾何時爆一間SIV,能夠寫足一個禮拜。

除咗會冇SIV呢樣嘢之外,聯儲局好似會用「拖字訣」去解決銀行嘅壞資產。希望可以拖拖吓,未來有足夠嘅盈利,先至慢慢撇數。因為如果今時今日,一次過撇數,將會同花旗國30年代大蕭條嘅開始一樣,銀行倒閉、資金冇渠道、經濟癱瘓。

原來有新指引,如果銀行資產有價有市,不過銀行覺得個價「唔靚」,就毋須要用市價計算資產價值。即係銀行話值幾多就幾多。呢場風暴之後,重建真係辛苦。

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