供股供到咳 中行發英鈔？

唔係個別事件咩？舊年，紐卡素市作為總部嘅前宗主國銀行Northern Rock，因為市場相信佢資不抵債，所以出現危機。借錢畀佢嘅存戶，就排隊擠提。一路有買Northern Rock短債嘅投資者，就罷買新債。舊債一到期，佢還唔到錢，英倫銀行就將佢國有化。

當時，好多話Northern Rock係個別事件，其他前宗主國銀行只會傷，唔會死。到今日，究竟以上推斷是否錯誤，就真係取決於點樣界定「傷」同「死」。

以Northern Rock為例，存戶最終只係恐慌一場。英倫銀行嘅介入，就全面保證啲存戶冇事。唔好話死，傷都冇傷過。

不過，Northern Rock嘅股東就慘，可以話全軍覆沒。噚日，皇家蘇格蘭銀行The Royal Bank of Scotland（RBS）就宣佈為咗集資，要股東供股。集資嘅原因，係佢哋嘅Tier-1 capital太少，即係資金比起負債嘅百分比唔夠充足。每18股要供11股，作價200便士。07年RBS仲賣緊700便士呀！陰功。

唔賣資產股東就慘

RBS 資金唔夠充足，因為手上嘅資產不斷貶值。問題就係，如果資產繼續貶值，佢哋又會再集資。如果RBS管理層企硬，唔賣「核心資產」，例如佢哋手上揸着喺地球另一面嘅中國銀行（3988）幾百億股，咁啲股東將會供股供到氣咳。

RBS管理層已經話，08年要撇嘅撇賬，已經撇晒。言下之意，毋須再集資。孫柏文只可以話：「冇可能！」

其實，如果RBS繼續出事，佢哋會賣手上嘅中行股份，絕對唔奇。而事態發展，可能因為實在有太多前宗主國銀行一齊出事，政府只有容許外國銀行全面收購佢哋。

前宗主國人已經習慣「溫布頓效應」，即係場地佢出，不過本地球員冇份打。RBS作為中行嘅策略性股東，即係雙方已經有來有往。如果 RBS俾人收購，中行分分鐘會係主角。

最過癮嘅地方，就係RBS係發鈔銀行，發英鎊鈔票。如果被中行收購，唔通中行發英鈔？

Before...



After...