中石油業績

噚日，中石油857公 布06年嘅業績，相信今日都已經有好多人會分析。不過，如果要孫柏文呢個前石油分析員去做總結，我只可以話啲業績「不尋常地差」。中石油喺06年嘅全年盈 利增長只有6.7%，搞到我以前啲同行，一眾分析員、個個面懵懵，因為最保守嗰個都好似話盈利最少會有雙位數字嘅增長。

中石油話係因為有「原油暴利稅」，令上游原油開採盈利下跌，而將原油提煉成石油副產品例如電油、油渣等等，跟住拎去賣都要蝕本，令下游生意出現嚴重虧損，所以兩個因素加埋令盈利增長得咁少。

不 過，呢啲因素就連孫柏文都知，冇理由我以前啲同行個個計錯數。其實，今次業績「不尋常地差」，係因為中石油「不尋常地玩嘢」，抗議國家政策。祖國政府對能 源只有兩個政策，第一就係盡量搵多啲供應，第二就係為了民間疾苦，盡可能控制能源價格。以上政策實行時，就會出現原油緊貼世界市價，令油公司盡量有誘因去 發掘新供應，不過會同時出現石油副產品有價格控制，令提煉嘅單位面對節節上升嘅成本，不過就唔可以調節產品零售價。

但 係提煉單位冇可能無止境咁蝕本，而因為祖國政府唔想放棄電油、油渣嘅價格控制，所以就推出「原油暴利稅」呢個權宜之計，希望上游可以補貼下游。中石油當然 對「原油暴利稅」唔開心，希望可以放寬石油副產品價格限制去解決提煉單位嘅虧損問題，所以就「玩嘢」，話自己嘅盈利增長快速放慢，想畀全世界嘅人一個「中 石油會冇錢開發或買新油田」嘅感覺，去威脅中央。

同行難齊心反對

當 然，放寬石油副產品價格限制係所有石油公司都想見到嘅，不過「價格限制」係共產主義者最喜歡嘅概念，唔係咁輕易放棄，所以中石油可能係想迫中央政府去減 「原油暴利稅」。不過減「暴利稅」，有好多提煉業務嘅中石化（386），就一定唔likey，所以就會有中石油打中石化嘅情況出現，而唔係齊心反對石油副 產品嘅「價格限制」。最慘，就係正當油公司喺「原油暴利稅」上角力，最死嘅就係得上游業務嘅中海油（883）。最後，噚日應承過今日繼續教花旗國按揭字彙 嘅英文，不過版位有限，聽日先繼續。