中石油的巨大新油田

噚日，祖國傳媒報道，中石油（857）喺祖國東北對出嘅渤海搵到個巨型新油田。油田存量達220億桶石油，而根據新華社報道，中石油裏面某個高層話應該可以喺三年之內，令油田每日生產「20萬桶石油」。

大家可能會問：「20萬桶一日，即係等如幾多？」如果「20萬桶石油」，全部都係液體石油，而冇天然氣嘅話，呢個新油田就可以將中石油嘅石油生產量推高20%。大家要記得，中石油自上市至今，石油生產量差唔多冇升過，中石油股價升，都只係倚靠油價本身嘅升幅。

記得以前，孫柏文仲 係石油股分析員嘅時候，曾經喺我啲分析報告裏面，用「一隻冇到期日嘅原油call輪」去形容中石油。因為石油生產量唔升，公司盈利增長只可以靠原油價本身 嘅升幅。不過，如果今次渤海個油田係液體石油，對中石油股價絕對有利，因為只要油價唔跌，中石油都會有盈利增長。正當一間資源公司盈利增長，係因公司本身 嘅因素（增加生產量），而唔係因外圍因素（資源價格上升），投資者可以接受嘅市盈率就會升。

今時今日，中石油嘅股價係9元，每股盈利有 0.79元，即市盈率係11.4倍，同石油生產量一樣冇乜增長嘅Exxon Mobil一樣。到時就算油價不變，不過市盈率上升，中石油嘅股價都會升。不過最後要警告大家，如果嗰「20萬桶石油」，其實係天然氣，咁就應該冇盈利貢 獻，因為天然氣冇得走私，所以祖國政府可以控制價格喺世界價格之下，世界市價升都冇中石油着數。