花旗爆煲 金銀飆上

上個禮拜真係刺激。原材料大跌，跌得最慘就一定係孫柏文最 喜愛的白銀，3日之內，跌7%。中資國企股都受到嚴重回吐壓力，被我譽為今次H股泡沫龍頭，猶如當年科技股Cisco嘅中國人壽2628，亦係3日內有高 達17%嘅波幅。好彩中國人壽係一間國企公司，如果係一間土生土長香港人建立同營運嘅公司，港交所同證監會都已經要求佢出通告解釋。

不 過，上市公司出少啲「唔知道點解股價大上大落」嘅通告，對環境保護都好啲。因為我都係一個環保分子，所以我好支持「untouchable」嘅國企來港上 市，繼續支持港交所同證監會排擠土生土長嘅公司。呢幾日股價大上大落，最大得益者肯定係班輪商。淨係睇中國人壽禮拜五嘅波幅，都知道輪商淨係靠朝頭早嘅過 山車走勢，已經因為引伸波幅，可以將認股證嘅溢價校到好高。

其 實，呢幾日嘅金融市場波動，源頭就係上個禮拜三晚出嘅花旗國聯儲局會議紀錄。聯儲局會議就係喺12月進行，總括嚟講，聯儲局仲係一心想打擊通脹。就算到上 年年尾，債市（憑長息率低過短息）、石油（升勢終止）、銅價（跌、跌、跌）都已經發出訊號標誌，花旗國如果唔改變方向，就會經濟衰退，但聯儲局都好似一意 孤行。仲有，大家都預期聯儲局出來救市，點知一份會議紀錄，令大家夢醒。所以對經濟表現非常敏感嘅油價、銅價都相繼加速跌幅。

加按攞錢影響嚴重

當 然，有啲人完全唔覺得聯儲局可以不顧經濟衰退，覺得遲早會減息救市。例如，全球最大債券基金Pimco嘅基金經理Bill Gross就覺得，聯儲局今年應該減四次息，令聯邦息率去到4.25%。呢個觀點，我都相信，我都覺得聯儲局會重開印刷機，瘋狂印銀紙，所以黃金白銀下半 年一定會好犀利。大家都知道花旗國經濟會衰退嘅最大原因，就係佢哋嘅樓市正在爆煲。多嘅我都唔講，因為樓價唔升，花旗國人民淨係少咗加按攞錢，都會嚴重影 響經濟。花旗國分析員Barry Ritholtz計過數，01年、02年如果花旗國經濟冇咗業主加按攞錢，已經會有嚴重經濟衰退（表）。02年之後，花旗國經濟愈嚟愈依賴業主加按，所以 今年冇呢筆錢，除非聯儲局減息，經濟都好難唔衰退。